今年上半年，受 AI 软件或将颠覆传统行业的市场担忧影响，一众传统 SaaS 企业股价集体承压下行。在行业整体遇冷的大环境下，专注收购盘活老牌科技企业的意大利公司 Bending Spoons 却交出亮眼上市答卷，上市首日股价大幅暴涨。

该股周三收盘报 40.5 美元，较 29 美元的发行价涨幅接近 40%。以此收盘价计算，这家扎根米兰、拥有 13 年发展历史的企业市值达 257 亿美元，较上一轮私募估值 110 亿美元翻了一倍有余，本次 IPO 合计募资 16.8 亿美元。

公司核心商业模式是收购曾经风靡市场、如今增长乏力的软件品牌，旗下已囊括 AOL、活动管理平台 Eventbrite、笔记软件印象笔记、线下社群平台 Meetup、视频平台 Vimeo 等知名产品。接手标的后，企业通过严控成本、迭代新功能、合理调价等方式扭亏为盈。其运营逻辑虽与私募股权相近，但核心区别在于，公司并无出售旗下资产的计划，采取长期持有运营模式。

美国证券交易委员会披露的财报数据印证了这套模式的盈利能力。公司一季度营收 6.01 亿美元，净利润 2740 万美元；而去年同期营收仅 2.59 亿美元，净亏损 1.12 亿美元，经营状况实现根本性反转。公司名称取自科幻电影《黑客帝国》经典桥段，营收高度依赖订阅业务，去年订阅收入占总营收比重高达 84%。

上市前，贝列尔・吉福德是其第一大外部股东，文艺复兴收购基金、考克斯集团、耐久资本、富达、普信等机构均持有少量股份。此次上市也让五位联合创始人卢卡・费拉里、弗朗西斯科・帕塔内洛、马特奥・达涅利、卢卡・奎雷拉、托马什・格雷伯收获巨额账面收益。

当下全球不少投资机构都采用 “收购、整改、长期持有” 的策略盘活增长停滞的软件企业，这类陷入增长瓶颈的公司也被业内称作 “创投僵尸企业”。除 Bending Spoons 外，星座软件、Curious、Tiny、saas.group、崛起风投、平静资本均采用同类赛道布局。

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